币圈是怎么转起来的：角色、资金与发币链路

币圈没有一个叫「庄」的固定角色，能影响价格的是几批位置不同的人：早期低价拿到份额的投资方、印出代币的项目方、双向挂单赚价差的做市商、按成交量收手续费的交易所、发一条帖子就锁定收入的 KOL。他们的收益锁定时点各不相同，散户是唯一要等到卖出那一刻才算数的一方。注意做市商和「庄」不是一回事：前者是提供流动性的功能性角色，后者是对控盘行为的定性。

FDV 是总供应量乘以当前价格，流通市值是流通供应量乘以当前价格，两者的比值才有信息量。比值大说明现在的价格只由一小部分流通盘决定，后面还有大量份额按时间表放出来。这是结构描述，推不出「一定会跌」。更要留意的是流通供应量由各家数据站自行认定，不是链上客观读数，同一个币在两个站可能差出好几倍。

代币解锁指按事先写好的时间表，把团队、投资方、基金会手里锁着的份额逐步放开转让，常见结构是 cliff（悬崖期，期内一枚不放，到期日累积部分一次性释放）加 linear vesting（之后匀速释放）。所以 cliff 到期日通常是单点释放量的高位。但「要解锁了所以会跌」推不出来——解锁改变的是谁具备卖出能力，不是谁一定会卖。

一个代币在你能买到之前，通常已经被定过三次价：私募轮、公募或预售、上二级市场，这三次你都不在场。至于上交易所的费用，主流平台从不公开报价，网上流传的数字基本无法核验，别把传闻当依据。能自己查的是另一头：项目的代币经济学文档写了各轮份额和成本、vesting 合约写了解锁时间表，这两个数比上所花了多少钱更能说明结构。

VC 币和 meme 币的差别在筹码是怎么分的，不在哪个更安全。VC 币在上二级前经过多轮私募，早期份额有明确成本和解锁时间表，价格上方压着一张释放表；meme 币通常没有机构轮，但有一批早期地址在开盘前就握着大部分筹码，且 KOL 传播的权重更大。两者的骨架其实一样：都要看持仓集中度、合约权限和谁在什么时点锁定收益。

整个圈子真正的资金入口只有两个：二级市场买入的钱，和协议真实用户付的钱（后者通常小得多），其余环节都是再分配。判断入口还是再分配有一把简单的尺子：钱从谁的银行账户里少掉了。代币增发没有人的账户少钱，所以那是稀释而不是收益。栏目里的角色对照文把六个角色的收益锁定时点列成了一张表。